экономика россии

Итак, сначала основные тезисы по итогам заседания:
1. снижения инфляции последних недель ещё недостаточно, чтобы говорить об устойчивом тренде. ЦБ видит, что некоторые компании распродают запасы перед повышением НДС, что оказывает временный дезинфляционный эффект;
2. влияние НДС, тарифов и других разовых факторов может быть больше, чем ЦБ оценивал в октябре;
3. экономика в целом много инвестирует -> не сильно падает; аналогично рынок труда — снижается напряженность, но умеренно;
4. кредитование продолжает рост, особенно корпоративное;
5. ЦБ отдельно подсвечивает нефть, как существенный проинфляционный риск;
6. инфляционные ожидания по-прежнему на уровне начала года и это важный фактор;
7. реализация инфляционных рисков может потребовать паузы в снижении ставки — это значит, что не будет режима автопилота по снижению;
8. рассматривались варианты решения: 16.5%, 16%, 15.5%.

Решение и комментарий ЦБ полностью ложатся в мои ожидания от ноября, а именно: резко снижать ставку перед НДС не стоит, также не стоит торопиться при нефти, уходящей под $60 (а Urals уже и по $35).

( Читать дальше )

В этом году российская экономика столкнулась с растущими препятствиями: неуправляемой инфляцией, растущим дефицитом бюджета – отчасти из-за огромных военных расходов — и сокращающимися доходами от нефти и природного газа.

Экономический рост также резко замедлился. Но надвигающийся экономический шторм вряд ли в ближайшее время заставит президента Владимира Путина сесть за стол переговоров. Аналитики считают, что Кремль может продержаться ещё много лет при нынешних темпах боевых действий и действующих западных санкциях.

Западные санкции не нанесли достаточного ущерба ориентированной на энергоносители российской экономике, чтобы изменить планы Москвы в отношении конфликта, заявил CNN Ричард Коннолли из Королевского объединённого института оборонных исследований (RUSI).

«Пока Россия добывает нефть и продаёт её по довольно разумной цене, у неё достаточно денег, чтобы просто сводить концы с концами», — сказал старший научный сотрудник по вопросам международной безопасности британского аналитического центра.

( Читать дальше )

Это макрообзор за 50 неделю 2025 года.

 

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• В октябре глобальная денежная масса составила 104,7 трлн в долларовом эквиваленте. Рост в реальном выражении составляет 5%.
• В октябре реальная денежная масса Британии выросла, +0,3% к октябрю 2024 года. В 3 кв. ВВП вырос на 1,3% к третьему кв. 2024 года.
• В Индонезии рост РДМ в октябре составил 4,7% к аналогичному периоду 2024 года. ВВП в 3 квартале вырос на 5,0% к 3 кварталу 2024 года.

Экономика России

• ВВП в 3 квартале вырос на 0,6% к 3 кв. 2024 года по второй оценке Росстата. Рост в 4 квартале и в целом за 2025 год может превысить 1%.
• В 3 квартале инвестиции в основной капитал резко упали до -3,1%. Несмотря на падение в 3 квартале, по итогам 2025 года инвестиции всё-таки установят новый исторический рекорд.
• Денежная база на 1 декабря сокращается, причём как в номинальном (-1,2%), так и в реальном выражении (-7,3%).
• Падение денежной базы ведёт к росту денежных мультипликаторов, что отражено в нашей ежемесячной инфографике.

( Читать дальше )

Денежная база в узком определении
включает выпущенные в обращение Банком России наличные деньги
(с учетом остатков средств в кассах кредитных организаций — резидентов Российской Федерации) плюс
остатки средств на счетах обязательных резервов,
депонируемых кредитными организациями — резидентами Российской Федерации в Банке.
Более 95% — это нал.

В конце года денежная масса — и М0 (нал.), и М1 (М0 счета), и М2 (М1 + вклады) растёт ускоренными темпами.

19 декабря на сайте ЦБ опубликована узкая база на 12 декабря 19,2978 трлн руб.
Рост 0,7% за неделю, с 30 мая 2025г. нал. стал расти, +7%

Данные по узкой денежной базе ЦБ России публикует на своём сайте еженедельно по пятницам
Скачал, построил график

В конце года денежная масса — и М0 (нал.), и М1 (М0 + счета), и М2 (М1 + вклады) растёт ускоренными темпами.

Поэтому, по статистике, декабрь и январь — лучшие месяцы по акциям RU


( Читать дальше )

Путин заявил что РФ на четвертом месте по паритету покупательской способности в мире после Китая, США, Индии.
Если бы РФ объединилась бы с ЕС, то мы бы могли обогнать США, но они решили воевать с нами.

По оценке Всемирного банка, топ-10 крупнейших экономик мира по ВВП (ППС) за 2024 год (значения — в триллионах международных долларов, величина ВВП пересчитана по паритету покупательской способности, то есть с учётом разницы в ценах):

1. Китай — примерно 34,64 трлн долларов;
2. США — примерно 29,18 трлн долларов;
3. Индия — 14,54 трлн долларов;
4. Россия — 6,45 трлн долларов;
5. Япония — 6,25 трлн долларов;
6. Германия — 5,86 трлн долларов;
7. Индонезия — 4,33 трлн долларов;
8. Бразилия — 4,46 трлн долларов;
9. Великобритания — 4,03 трлн долларов;
10. Франция — 4,17 трлн долларов.

PS: звучит как призыв к новым политикам европы объединиться. Те кто сейчас у власти, видимо это не для них. На картинке очередная забастовка фермеров. 

🔹инфляция замедляется быстрее наших ожиданий, но из-за разовых факторов. Впереди эффекты, величину которых только предстоит оценить

🔹рост цен по итогам года будет минимальный за 5 лет. Меры Правительства помогли снизить цены на бензин.

🔹Отдельные компании начали корректировать цены на НДС еще декабре, но некоторые предлагают скидки для разгрузки складов

🔹Инфляционные ожидания реальны, т.к. влияют на решения по кредитам и депозитам. Решение по КС принимается с оглядкой на ИО.

🔹«Перегрев» экономики сойдет на нет в I полугодии 2026 года — по идее нет перегрева — нет и сверхжесткой ДКП.

🔹Инвестиции в номинальном выражении на историческом максимуме, в реальном как в начале 2024 года

🔹Подъем инфляции и ИО может приводить к паузам в снижении ставки. Пока ждем эффекта от НДС и ЖКХ

🔹Рассматривался 0%, -0,5 и -1%. Главный вопрос в оценке устойчивости снижения инфляции. По одному месяцу сложно судить

🔹Будем смотреть на инфляцию 3mSAAR, а она пока 5,5%! Так что продолжаем смотреть на скользящую инфляцию за 3 месяца и корректируем на сезонную волну. Нейтральный уровень по плану в 2027 году

( Читать дальше )

Когда я смотрю на последние данные, становится очевидно: привычка «держать при себе» в России вышла на новый уровень.

По состоянию на октябрь 2025 года у россиян накопилось 16,4 трлн рублей наличными — максимум за два года. И это только рублевая часть. Иностранная «наличка», наоборот, уменьшилась: до 7,7 трлн рублей, хотя долларовые запасы чуть подросли.

Почему так происходит? И что это означает для экономики — угрозу, шанс или обычный цикл? Давайте разберёмся спокойно и по пунктам.

🔍 Почему запасливость выросла

Причин несколько, и они работают одновременно:

🔹 Высокие ставки и ожидания инфляции сделали наличность удобной «перевалочной базой».
🔹 Доходы выросли, но вкладывать их «надолго» люди не спешат — слишком много неопределённости.
🔹 Ограничения внешних инвестиций, санкции, блокировки счетов — всё это усилило желание «контроля в руках».
🔹 Психология после 2022 и ковида: кто пережил хотя бы одну банковскую турбулентность, тот понимает, почему многим спокойнее, когда деньги рядом.

( Читать дальше )

Объем денежной базы в России в узком определении за период с 5 по 12 декабря вырос на 137 млрд рублей и достиг 19,3 трлн рублей. Недельная динамика роста составила 0,71%. Речь идет о наличных деньгах в обращении с учетом остатков в кассах банков и средствах обязательных резервов на счетах в Банке России. Сам по себе такой прирост не выглядит экстремальным, но он показателен с точки зрения текущих процессов в денежно-кредитной системе.

Ключевая причина роста базы в декабре заключается в сезонном факторе. В конце года традиционно увеличивается спрос на наличные со стороны населения и бизнеса, ускоряются бюджетные выплаты, активнее идут расчеты по госконтрактам. Дополнительное влияние оказывают операции банков с резервами на фоне высоких ставок и адаптации к новым условиям фондирования. Это техническое расширение ликвидности, а не разворот политики ЦБ.

Для экономики и рынков такой рост базы носит нейтральный характер. Он не означает автоматического ускорения инфляции, так как мультипликатор сейчас сдерживается высокой ключевой ставкой Банка России и жесткими условиями кредитования. Банковская система остается профицитной по ликвидности, а избыточные средства в значительной степени оседают на депозитах и в инструментах Банка России.

( Читать дальше )

Здравствуйте!)… (ЗаяЦъ приветствует вас попивая чаёк сидя в удобнейшем кресле, погодка зимняя, умиротворенная)… Сегодня поговорим о том как работает экономика… ЛИЧНОЕ МНЕНИЕ АВТОРА, то есть зайцев из лесу)) ни к чему не обязывает и ни к чему не призывает...                                         Начинаем!.. Сегодня утром читаю пост очередной на Смартлабе, там автор пишет… «ну вот снизят ставку дай бог, тогда будет полегче, получше и т д… в том контексте...»… Отвечаю: линейное снижение ключевой ставки автоматически не приводит к экономическому росту… К экономическому росту на мой взгляд будет приводить 1) поощрение предпринимательства в народе, 2) создание условий для сохранения капитала в РФ, 3) Создание условий для легитимизации капиталов в РФ, 4) сакрализация и пропаганда уважения к частному капиталу, к накоплению капитала, преумножению благ, формирование в массах позитивного образа предпринимателя, бизнесмена и капиталиста.

( Читать дальше )

В ходе большой пресс-конференции президент РФ Владимир Путин заявил, что снижение темпов роста российской экономики в 2025 году – ожидаемое и запланированное.

Он сообщил, что в 2025 году рост ВВП России составит около 1%, Высокими темпами роста, наблюдавшимися в 2024 году, пришлось пожертвовать ради борьбы с инфляцией. «В итоге после принятых ЦБ РФ и правительством мер к концу года инфляция в России снизится до уровня 5,7-5,8%», — сообщил президент.

Мы неоднократно говорили, что замедление темпов экономического роста в России в 2025 году стало результатом нескольких факторов. Во-первых, снижения потребительского спроса в условиях высокой инфляции. Во-вторых, высоких процентных ставок банков, что привело к дефициту финансовых ресурсов у бизнеса и замедлению инвестиционной активности.

Влияние снижения ключевой ставки ЦБ РФ может положительно сказаться на российской экономике по итогам 4 квартала 2025 года. Временной лаг между снижением ключевой ставки и реакцией реального сектора экономики на эту меру составляет около 3-4 месяцев. В настоящее время экономическую динамику в России можно охарактеризовать как «мягкую посадку» экономики, означающую, что экономика страны смогла избежать рецессии.

( Читать дальше )